Предлагается предоставить акционерам преимущественное право покупки вновь размещаемых акций любого типа (законопроект)

Предлагается предоставить акционерам преимущественное право покупки вновь размещаемых акций любого типа (законопроект)

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с ЗАО “Сбербанк-АСТ”. Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

В рамках круглого стола речь пойдет о Всероссийской диспансеризации взрослого населения и контроле за ее проведением; популяризации медосмотров и диспансеризации; всеобщей вакцинации и т.п.

Программа, разработана совместно с ЗАО “Сбербанк-АСТ”. Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца.

Уставом Общества предусмотрено преимущественное право приобретения его акционерами акций, отчуждаемых по возмездным сделкам другими акционерами по цене предложения третьему лицу. Это право распространяется и на само общество в случае, когда преимущественным правом не воспользовались акционеры этого общества.
Может ли Общество выкупить акции по цене, предложенной акционером? Необходимо ли привлекать оценщика? Если через год основной акционер (или третье лицо) будут приобретать акции, можно ли их продать по цене ниже, чем та, за которую Общество их выкупило? Необходимо ли привлекать оценщика?

Рассмотрев вопрос, мы пришли к следующему выводу:
При приобретении обществом акций по решению общего собрания акционеров на основании п. 2 ст. 72 Закона об АО цена выкупаемых обществом акций должна определяться исходя из рыночной стоимости на момент приобретения, а последующая цена реализации таких акций – не ниже их рыночной стоимости на момент продажи.
При приобретении обществом акций с использованием преимущественного права цена приобретаемых акций соответствует цене предложения акционером третьему лицу, а цена последующей реализации должна быть не ниже их рыночной стоимости на момент продажи.
Для определения рыночной стоимости акций привлечение независимого оценщика в обоих случаях не является обязательным.

Обоснование вывода:
Гражданское законодательство не предусматривает процедуры “выхода” акционера из акционерного общества (далее – общество). Пункт 1 ст. 2 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ “Об акционерных обществах” (далее – Закон об АО) закрепляет право акционеров отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества. Общество вправе выступить в качестве приобретателя акций лишь в следующих случаях, предусмотренных Законом.
1. Общество в некоторых случаях обязано выкупить у акционеров принадлежащие им акции. Перечень оснований, по которым акционеры могут потребовать от общества выкупа принадлежащих им акций, определен п. 1 ст. 75 Закона об АО. К рассматриваемому случаю это положение не применяется;
2. Общество вправе принять решение о приобретении собственных акций в целях сокращения их общего количества (абзац первый п. 1 ст. 72 Закона об АО) или с последующей реализацией таких акций по цене не ниже их рыночной стоимости (абзац первый п. 2 ст. 72 Закона об АО).
При этом при приобретении акций на основании п. 2 ст. 72 Закона об АО общество не вправе принимать решение о приобретении обществом акций, если номинальная стоимость акций общества, находящихся в обращении, составит менее 90% от уставного капитала общества. Иными словами, общество вправе приобрести не в целях погашения и уменьшения уставного капитала не более 10% своих размещенных акций.
Решением о приобретении акций должны быть определены категории (типы) приобретаемых акций, количество приобретаемых обществом акций каждой категории (типа), цена приобретения, форма и срок оплаты, а также срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (п. 4 ст. 72 Закона об АО). Такое решение оформляется протоколом общего собрания акционеров или протоколом заседания совета директоров (наблюдательного совета) в зависимости от того, к компетенции какого из этих органов относится решение соответствующего вопроса согласно ст. 72 Закона об АО и уставу общества (п. 2 ст. 63, п. 4 ст. 68 Закона об АО).
Пункт 4 ст. 72 Закона об АО устанавливает, что каждый акционер – владелец акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято, вправе продать указанные акции, а общество обязано приобрести их. В случае, если общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено обществом с учетом вышеуказанных ограничений, акции приобретаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям.
Не позднее чем за 30 дней до начала срока, в течение которого осуществляется приобретение акций, общество обязано уведомить акционеров – владельцев акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято (п. 5 ст. 72 Закона об АО).
Отсюда следует, что принимаемое обществом решение о приобретении акций касается не конкретного акционера, а всех акционеров – владельцев акций соответствующей категории (типа), решение о приобретении которых принято. В отношении отдельного акционера такое решение принято быть не может. В то же время, если правом продать принадлежащие ему акции обществу на основании такого решения воспользовался только один акционер, это не противоречит закону и не препятствует приобретению обществом у него этих акций при условии соблюдения ограничений на приобретение акций, предусмотренных ст.ст. 72 и 73 Закона об АО.
Если иное не установлено уставом общества, оплата акций при их приобретении осуществляется деньгами. Срок, в течение которого осуществляется приобретение акций, не может быть меньше 30 дней. Цена приобретения обществом акций у акционеров определяется советом директоров (наблюдательным советом) общества исходя из рыночной стоимости этих акций (п. 4 ст. 72, ст. 77 Закона об АО).
Пунктом 3 ст. 72 Закона об АО предусмотрено, что акции, приобретенные обществом в соответствии с п. 2 ст. 72 Закона об АО, не предоставляют права голоса, они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций.
Таким образом, цена выкупаемых обществом акций должна определяться исходя из рыночной стоимости, а цена реализации таких акций – не ниже их рыночной стоимости.
Для определения рыночной стоимости акций общество вправе привлечь независимого оценщика. Подчеркнем, что это не является обязательным, так как независимая оценка рыночной стоимости акций общества производится только в случаях, прямо предусмотренных Законом об АО (п. 2 ст. 77 Закона об АО), к которым рассматриваемая ситуация не относится. Однако в любом случае при определении стоимости продаваемых обществом акций должны быть применены критерии, позволяющие объективно установить их рыночную стоимость. Методы определения рыночной стоимости акций общество по общему правилу выбирает самостоятельно. Только в отношении акций, цена покупки или цена спроса и цена предложения которых регулярно опубликовываются в печати, должна быть принята во внимание эта цена (абзац третий п. 2 ст. 77 Закона об АО). Следует отметить, что определение цены акций не ставится в зависимость от величины чистых активов общества.
Полагаем, что определить рыночную стоимость акций непубличного общества, свободный оборот которых отсутствует в принципе, может общее собрание акционеров в рамках принятия решения о приобретении акций, поскольку такое решение будет приниматься как раз лицами, которые только и могут в любой отдельно взятый момент оценивать возможность приобретения или продажи акций и, соответственно, их цену.
При этом представляется очевидным, что рыночная цена акции определяется на момент совершения сделки (это явно подразумевает, например, приведенная норма абзаца третьего п. 2 ст. 77 Закона об АО, говорящая о регулярной публикации цен на акции в печати).
Соответственно, при продаже обществом ранее приобретенных собственных акций их рыночная цена должна определяться на момент такой продажи и быть выше или ниже цены приобретения или равной такой цене, если на дату заключения оценки рыночная цена акций не изменилась.
3. В силу п. 3 ст. 7 Закона об АО акционеры непубличного общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права. Уставом общества может быть предусмотрено, что преимущественным правом приобретения акций, продаваемых акционерами, обладает само общество, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций. Той же нормой предусмотрен порядок осуществления преимущественного права. В рассматриваемом случае преимущественное право приобретения акций акционерами и обществом предусмотрено уставом общества.
Специального порядка определения цены акций общества при их продаже третьим лицам Законом об АО не установлено. В соответствии со ст. 421 ГК РФ граждане и юридические лица свободны в заключении договора. Условия договора определяются по усмотрению сторон, кроме случаев, когда содержание соответствующего условия предписано законом или иными правовыми актами. Исполнение договора оплачивается по цене, установленной соглашением сторон (п. 1 ст. 424 ГК РФ).
Таким образом, при использовании преимущественного права покупки обществом цена приобретения акций равна цене, которую готово уплатить третье лицо, а цена последующей реализации должна быть не ниже их рыночной стоимости, как и в предыдущем случае.
При приобретении акций обществом в рамках реализации права их преимущественного приобретения нормы ст. 72 Закона об АО не применяются, на это указано в п. 11 Информационного письма Президиума ВАС РФ от 25.06.2009 N 131. То есть в данном порядке обществом может быть приобретено и более 10% его акций.
Вместе с тем представляется очевидным, что к приобретенным обществом в порядке реализации преимущественного права собственным акциям должен применяться общий принцип, отраженный не только в абзаце втором п. 3 ст. 72, но и в абзаце втором п. 6 ст. 76 Закона об АО, и заключающийся в том, что такие акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды и они должны быть погашены или реализованы в течение года с момента приобретения по цене не ниже рыночной*(1).

Рекомендуем также ознакомиться с материалами:
– Энциклопедия решений. Выход акционера АО из акционерного общества;
– Энциклопедия решений. Преимущественное право приобретения акций;
– Энциклопедия решений. Приобретение АО размещенных акций;
– Энциклопедия решений. Случаи, когда привлечение независимого оценщика обязательно (обязательное проведение оценки);
– Энциклопедия решений. Учет собственных акций АО, выкупленных у акционеров;
– Вопрос: В каких случаях привлечение оценщика для определения рыночной стоимости акций непубличного акционерного общества является обязательным? (ответ службы Правового консалтинга ГАРАНТ, январь 2019 г.)
– Вопрос: Акционер ЗАО продает акции третьему лицу. Акционеры правом преимущественной покупки не воспользовались – им воспользовалось само общество. В течение года оно должно реализовать акции по цене не ниже рыночной или уменьшить уставный капитал. По рыночной цене акции никто не покупает. Один из акционеров готов купить акции, но предлагает цену ниже рыночной. Вправе ли общество продать акции по цене ниже рыночной стоимости? Каков порядок реализации в данном случае? (ответ службы Правового консалтинга ГАРАНТ, июнь 2015 г.)

Ответ подготовил:
Эксперт службы Правового консалтинга ГАРАНТ
аудитор, член Ассоциации “Содружество” Иванкова Ольга

Контроль качества ответа:
Рецензент службы Правового консалтинга ГАРАНТ
Серков Аркадий

22 августа 2019 г.

Материал подготовлен на основе индивидуальной письменной консультации, оказанной в рамках услуги Правовой консалтинг.

————————————————————————-
*(1) Та же точка зрения отражена в материале: Некоторые проблемы регулирования приобретения обществом размещенных акций в порядке реализации преимущественного права (Л.А. Новоселова, “Законы России: опыт, анализ, практика”, N 7, июль 2006 г.).

© ООО “НПП “ГАРАНТ-СЕРВИС”, 2020. Система ГАРАНТ выпускается с 1990 года. Компания “Гарант” и ее партнеры являются участниками Российской ассоциации правовой информации ГАРАНТ.

Все права на материалы сайта ГАРАНТ.РУ принадлежат ООО “НПП “ГАРАНТ-СЕРВИС”. Полное или частичное воспроизведение материалов возможно только по письменному разрешению правообладателя. Правила использования портала.

Портал ГАРАНТ.РУ зарегистрирован в качестве сетевого издания Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзором), Эл № ФС77-58365 от 18 июня 2014 года.

ООО “НПП “ГАРАНТ-СЕРВИС”, 119234, г. Москва, ул. Ленинские горы, д. 1, стр. 77, info@garant.ru.

8-800-200-88-88
(бесплатный междугородный звонок)

Редакция: +7 (495) 647-62-38 (доб. 3145), editor@garant.ru

Отдел рекламы: +7 (495) 647-62-38 (доб. 3136), adv@garant.ru. Реклама на портале. Медиакит

Если вы заметили опечатку в тексте,
выделите ее и нажмите Ctrl+Enter

Как работает преимущественное право приобретения акций и долей

И зачем оно нужно

В некоторых случаях акции можно купить раньше остальных. Например, ПАО «Аптечная сеть 36,6» выпустила дополнительные 6 млрд акций, а у акционеров появилось преимущественное право — право раньше остальных купить долю в дополнительном выпуске пропорционально своей доле в компании. Разберемся, каким может быть преимущественное право, когда оно возникает и какие изменения в законе произошли за последнее время.

Что такое преимущественное право

Преимущественное право — это право сделать что-либо преимущественно перед иными лицами. Такое право предоставляется, например, арендаторам при заключении договора аренды на новый срок, участникам долевой собственности при продаже доли одним из собственников третьим лицам, акционерам и участникам обществ с ограниченной ответственностью. О последних двух и поговорим.

Преимущественное право акционеров

Для акционеров преимущественное право — это возможность в числе первых купить акции при их размещении. Преимущественное право возникает, когда акции размещают по подписке или при отчуждении акций в непубличном акционерном обществе — это когда акционер продает акции другому лицу. В последнем случае преимущественное право возникает, если это предусмотрено уставом.

Как работает преимущественное право акционеров

При размещении по подписке. Подписка может быть открытой — когда акции размещаются среди неопределенного круга лиц — или закрытой — среди заранее известных акционеров. Здесь есть различие в реализации преимущественного права: при закрытой подписке можно воспользоваться таким правом, только если голосовал против или вовсе не голосовал по вопросу о размещении дополнительного выпуска акций. При открытой подписке преимущественное право возникает вне зависимости от того, как голосовал акционер.

Если компания решает разместить дополнительные акции или конвертируемые в них ценные бумаги, в рамках преимущественного права акционеры могут приобрести акции пропорционально количеству принадлежащих им акций этой категории или типа.

Например, компания размещает к уже размещенным акциям такое же количество акций. В этой компании есть акционер, которому принадлежит 50%. Таким образом, акционер может приобрести 50% от нового выпуска.

Перед тем как воспользоваться таким правом, акционеры должны быть уведомлены о возможности осуществить преимущественное право.

Читайте также:  Какой срок внесения уставного капитала в ООО в 2020 году

Уведомление о возможности осуществить преимущественное право приобретения акций на сайте Центра раскрытия корпоративной информации

Решение о дополнительном выпуске акций может принять либо общее собрание акционеров, либо совет директоров. Если решение принимает общее собрание акционеров, то сначала определяется дата фиксации списка акционеров, имеющих право на участие в таком общем собрании. Те, кто будет владеть акциями на дату фиксации, обладают преимущественным правом.

Если решение принимает совет директоров, преимущественным правом будут обладать те, кто был акционером на десятый день после дня принятия такого решения, если более поздняя дата не установлена этим решением.

Срок действия преимущественного права — не менее 45 дней с момента направления, вручения или публикации уведомления. Но есть исключения.

Если цена размещения не установлена решением при открытой подписке, срок действия преимущественного права — не менее 20 дней с момента направления, вручения или опубликования уведомления.

Если информация раскрывается в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации о ценных бумагах — не менее 8 рабочих дней с момента ее раскрытия. В любом случае проверяйте уведомление — в нем будет указан срок.

Например, в ПАО «Аптечная сеть 36,6» 1 октября 2018 года было общее собрание акционеров, на котором приняли решение о допвыпуске акций. Список лиц, имеющих право участвовать в собрании, фиксировали 7 сентября 2018. То есть если вы были акционером на эту дату, то обладали преимущественным правом. 29 января 2019 года ПАО «Аптечная сеть 36,6» раскрыла информацию в соответствии с требованиями законодательства о ценных бумагах. Таким образом, срок действия преимущественного права — 8 рабочих дней с 29 января 2019 года.

Другой пример: в непубличном акционерном обществе 18 июня 2019 года принято решение о дополнительном выпуске акций по закрытой подписке. Акционер голосовал против, а уведомление о возможности осуществления преимущественного права вручено 20 июля 2019 года. С этого момента начинается отсчет 45 дней для использования преимущественного права.

Преимущественное право можно реализовать полностью или частично. Для этого в установленный срок нужно подать заявление регистратору или депозитарию о приобретении размещаемых ценных бумаг. Перед тем как получить акции, нужно их оплатить по реквизитам и в порядке, указанным в уведомлении.

Позже подводятся итоги: кто воспользовался преимущественным правом. Информация об итогах раскрывается.

При отчуждении акций в непубличном акционерном обществе третьему лицу другие акционеры могут требовать продажи этих акций себе. А если акции продали третьему лицу без предоставления преимущественного права, эти акционеры могут требовать перевода прав на акции на себя. Преимущественное право может быть не только у акционеров, но и у самого общества, если это предусмотрено в уставе.

Что изменилось с 26 апреля 2019 года

С 26 апреля акционеры могут воспользоваться правом преимущественной покупки акций другой категории или типа. Раньше можно было приобрести акции только той категории или типа, которыми владеет акционер. Например, если владел обыкновенными акциями, то преимущественное право не действовало при размещении привилегированных.

Такие же правила действуют для акционеров публичных и непубличных акционерных обществ, которые по вопросу о размещении ценных бумаг по закрытой подписке голосовали против или не голосовали. Купить акции можно в том же объеме — пропорционально количеству принадлежащих акций.

Преимущественное право участников обществ с ограниченной ответственностью

В ООО преимущественное право есть у всех участников и может быть у общества. Если участник собирается продать долю, в первую очередь он должен предложить ее другим участникам — у них есть преимущественное право покупки. Опять же — пропорционально принадлежащей доле.

Как работает преимущественное право участников ООО

Перед отчуждением доли участник общества, который хочет продать свою долю или часть доли третьему лицу, обязан известить об этом остальных участников общества и само общество. Для этого нужно направить этим лицам через общество за свой счет нотариально удостоверенную оферту. Оферта должна содержать цену и другие условия продажи.

Оферта о продаже доли или части доли в уставном капитале общества считается полученной всеми участниками общества в момент ее получения обществом. Участники общества могут воспользоваться преимущественным правом покупки доли или части доли в уставном капитале общества в течение 30 дней с даты получения оферты обществом.

Зачем вообще нужно преимущественное право

Преимущественное право обеспечивает стабильный состав участников. Для некоторых владельцев бизнеса важен персональный состав партнеров.

Еще преимущественное право предотвращает размывание долей участия в компании. Например, в обществе 10 000 акций. Участнику А принадлежит 2000 акций, то есть 20%, а участнику Б — 8000 акций, то есть 80%. Участник Б голосует за увеличение уставного капитала через размещение дополнительных 30 000 акций — у него большинство, он может. Акции размещаются — теперь у участника А всё те же 2000 акций, но его доля размылась с 20 до 5%. Чтобы сохранить долю в 20%, участник А может воспользоваться преимущественным правом и купить 6000 акций.

Краткий обзор последних изменений в Закон об акционерных обществах, вступающих в силу с 26.04.2019

Добрый день, коллеги!

С 26 апреля 2019 года вступает в силу Федеральный закон от 15.04.2019 № 55-ФЗ, внесший изменения в статьи 40 и 75 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – Закон об акционерных обществах), касающиеся обеспечения прав акционеров при размещении акций и эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции. Целью принятия указанного Федерального закона являлась защита прав миноритарных акционеров-владельцев обыкновенных акций от размытия их дивидендных прав и доли в уставном капитале акционерного общества путем размещения привилегированных акций.

Так, ранее Закон об акционерных обществах предусматривал, что преимущественным правом приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, пользуются акционеры общества в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа) (п. 1 ст. 40 Закона об акционерных обществах). Соответственно, исходя из указанной выше нормы акционер мог реализовать преимущественное право на приобретение размещаемых акций только той же категории, что и акции, которыми он владеет: так, владелец обыкновенных акций не мог на основании преимущественного права приобрести дополнительно размещаемые привилегированные акции общества. Такое правовое регулирование преимущественного права на приобретение дополнительно размещаемых акций, по мнению Правительства РФ, разработавшего и внесшего в Государственную Думу РФ проект указанного Федерального закона, допускало возможность нарушения интересов миноритарных акционеров при размещении таких акций: например, дополнительно размещаемые акции иной категории (типа) могли иметь повышенные дивидендные права либо быть размещены в пользу лиц, связанных с контролирующим акционером, в связи с чем отсутствие у акционеров, владеющих другими категориями акций, преимущественного права на приобретение дополнительно размещаемых акций действительно могло на практике привести к ущемлению их прав.

Федеральный закон от 15.04.2019 № 55-ФЗ внес в Закон об акционерных обществах целый ряд изменений, касающихся преимущественного права приобретения акционерами дополнительно размещаемых акций, которые прямо направлены на защиту интересов миноритарных акционеров. В частности, новая редакция пункта 1 статьи 40 Закона об акционерных обществах предусматривает, что акционеры публичного общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки:

  • дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций публичного общества этой категории (типа);
  • вновь размещаемых дополнительных акций новой категории (типа) и конвертируемых в них эмиссионных ценных бумаг либо дополнительных привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов и конвертируемых в них эмиссионных ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций публичного общества.

Таким образом, новая редакция Закона об акционерных обществах сохраняет за акционерами преимущественное право на приобретение дополнительных акций той же категории, что и принадлежащие им акции, а также предоставляет акционерам преимущественное право на приобретение вновь размещаемых дополнительных акций новой категории (типа) или дополнительных привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов в количестве, пропорциональном количеству всех принадлежащих им акций публичного общества. Например, теперь владельцы обыкновенных акций смогут воспользоваться преимущественным правом приобретения привилегированных акций, но только при условии, что такие акции являются вновь размещаемыми акциями «новой категории (типа)». При этом в новой редакции Закона об акционерных обществах не содержится указания на то, что следует понимать под акциями «новой категории (типа)», однако можно предположить, что здесь имеются в виду акции такой категории (типа), которая на момент их выпуска обществом не находится в обращении.

Также статья 40 Закона об акционерных обществах дополнена пунктом 1.1., который предусматривает, что акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством закрытой подписки:

  • дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций общества этой категории (типа);
  • вновь размещаемых дополнительных акций публичного общества новой категории (типа) и конвертируемых в них эмиссионных ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций публичного общества, предоставляющих право голоса при решении поставленного на голосование вопроса о размещении указанных ценных бумаг;
  • дополнительных привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов и конвертируемых в них эмиссионных ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций общества, предоставляющих право голоса при решении поставленного на голосование вопроса о размещении указанных ценных бумаг.

Таким образом, пункт 1.1. статьи 40 Закона об акционерных обществах сохраняет преимущественное право приобретения дополнительно размещаемых акций за акционерами, голосовавшими против или не принимавшими участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, однако новая редакция Закона об акционерных обществах предусматривает дифференцированный подход к объему такого преимущественного права, поставленному в зависимость от того, является выпустившее акции общество публичным или нет. Соответственно, если голосовавшие против дополнительного выпуска акций акционеры непубличного общества имеют преимущественное право приобретения акций той же категории, что те акции, которыми они уже владеют, то акционеры публичного общества, голосовавшие против дополнительного выпуска акций, имеют преимущественное право на приобретение также и вновь размещаемых дополнительных акций публичного общества новой категории (типа). При этом, однако, преимущественное право приобретения привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов предоставлено голосовавшим против дополнительного выпуска таких акций акционерам независимо от того, является ли акционерное общество, выпускающее такие акции, публичным либо непубличным.

Важно также отметить, что новая редакция Закона об акционерных обществах предусматривает, что акционеры общества – владельцы привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов не имеют предусмотренного настоящей статьей преимущественного права. Такое избирательное регулирование вопросов обращения привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов объясняется, видимо, тем, что само по себе это преимущество в очередности получения дивидендов является столь значимой привилегией, что предоставление владельцам акций данной категории еще и преимущественного права на приобретение дополнительно размещаемых акций привело бы к ущемлению прав акционеров, владеющих другими категориями акций.

Другим важным изменением, направленным на защиту прав и интересов миноритарных акционеров, стал уточненный порядок определения цены выкупа акций общества по требованию акционеров. Так, ранее действовавшая редакция абзаца 2 пункта 3 статьи 75 Закона об акционерных обществах предполагала, что выкуп акций обществом осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена оценщиком, а в случае принятия общим собранием акционеров общества решения о прекращении публичного статуса общества или о делистинге акций цена выкупа не должна быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам организованных торгов за шесть месяцев, предшествующих дате принятия решения о проведении соответствующего общего собрания акционеров. В соответствии с новыми правилами цена выкупа акций публичного общества, обращающихся на организованных торгах не менее шести месяцев, не может быть ниже их средневзвешенной цены во всех случаях, когда у акционера может возникнуть право требовать выкупа обществом акций, в том числе, например, в случае принятия решения о реорганизации либо об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

Все вышеописанные изменения, внесенные в Закон об акционерных обществах Федеральным законом от 15.04.2019 № 55-ФЗ, следует оценить как верный шаг законодателя на пути защиты интересов миноритарных акционеров, однако хочется верить, что законодатель сможет уделить свое внимание и остальным «узким местам» в Законе об акционерных обществах. В частности, не менее важной проблемой является то, что у миноритарных акционеров до сих пор отсутствует эффективный механизм защиты своих прав в случае нарушения мажоритарным акционером правил приобретения крупных пакетов акций, установленных главой XI .1 Закона об акционерных обществах. Таким образом, следует рассчитывать, что р абота по совершенствованию законодательства об акционерных обществах в части защиты прав миноритарных акционеров будет продолжена.

Преимущественное право покупки акций в закрытом акционерном обществе

Автор: Татьяна Исаева

Судебная практика по защите прав акционеров в настоящее время складывается достаточно активно, принимаются соответствующие изменения и дополнения в корпоративное, процессуальное законодательство. В Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации была введена глава, устанавливающая особый порядок рассмотрения корпоративных споров.

На практике, как правило, судебные споры о нарушении прав акционеров возникают в случаях увеличения или уменьшения уставного капитала акционерного общества, внесения изменений в учредительные документы общества, невыплаты дивидендов, недопущения акционера к управлению обществом, консолидации и дробления акций акционерного общества, совершения сделок купли­продажи акций, продажи акций закрытого акционерного общества третьим лицам, нарушения обязанностей реестродержателя по отношению к акционерам и др.

В настоящем обзоре остановимся на рассмотрении споров о преимущественном праве приобретения акций закрытых акционерных обществ по материалам информационного письма президиума Высшего арбитражного суда Российской Федерации от 25.06.2009 № 131 «Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров о преимущественном праве приобретения акций закрытых акционерных обществ».

В соответствии с п. 3 ст. 7 Федерального закона от 26.12.1195 № 208­ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об АО) акционеры закрытого акционерного общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другим акционерам этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права. Уставом закрытого акционерного общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерам, если акционеры не использовали свое преимущественно право приобретения акций.

Читайте также:  Защита прав миноритарных акционеров в АО (нюансы)

Акционер общества, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само общество с указанием цены и других условий продажи акций. Извещение акционеров общества осуществляется через общество.

Комментируя порядок извещения о намерении акционера продать свои акции, президиум ВАС РФ указал на то, что закрытое акционерное общество обязано направить такое извещение всем другим акционерам. В случае если уставом общества не предусмотрено требование, обязывающее акционера направить извещение не только обществу, но и непосредственно акционерам, то неисполнение закрытым акционерным обществом данной обязанности не предоставляет акционерам права требовать перевода на себя прав и обязанностей покупателя.

Тогда же, когда уставом общества предусмотрено, что извещение о намерении продать акции третьему лицу должно быть направлено акционерам не только через общество, но и напрямую остальным акционерам, а продавец направит извещение только самому обществу, и общество не направит извещение далее остальным акционерам, порядок извещения других акционеров не будет считаться соблюденным. Извещение акционера о намерении продать акции третьему лицу не является офертой. Из приведенных норм видно, что Закон об АО предусматривает преимущественное право приобретения акций закрытого акционерного общества только по договору купли­продажи.

Устав закрытого акционерного общества не может содержать нормы, устанавливающие преимущественное право приобретения акций по иным основаниям. Если в положениях устава общества все­таки констатируется наличие преимущественного права у акционера при любом возмездном отчуждении акций (например, по договору мены), такие нормы не подлежат применению как противоречащие закону.

В информационном письме названы некоторые основания притворности договоров дарения акций закрытого акционерного общества: небольшой промежуток времени между заключением договоров дарения и купли­продажи, незначительное количество подаренных акций по сравнению с количеством проданных акций, отсутствие между ответчиками родственных или иных отношений, которыми может быть обусловлен безвозмездный характер первого договора (договора дарения).

Если заключенные договоры дарения и купли­продажи акций прикрывают единый договор купли­продажи акций, акционер закрытого акционерного общества вправе требовать перевода на себя прав и обязанностей покупателя по единому договору купли­продажи, который действительно имелся в виду. В данном случае такие договоры признаются притворными сделками.

В соответствии пп. 6 п. 3 ст. 7 Закона об АО при продаже акций с нарушением преимущественного права приобретения любой акционер общества и (или) общество, если уставом предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, вправе в течение трех месяцев с момента, когда акционер или общество узнали или должны были узнать о таком нарушении, потребовать в судебном порядке перевода на них прав и обязанностей покупателя. Такой срок является сроком исковой давности. Также суд указал на то, что надлежащим ответчиками по иску о переводе прав и обязанностей покупателя по договору купли­продажи акций являются продавец и покупатель. Нарушение при заключении договора купли­продажи акций общества преимущественного права приобретения акций не влечет недействительность такого договора.

В соответствии с п. 2 ст. 45 Закона об АО отказ от внесения записи в реестр акционеров не допускается, за исключением случаев, прямо предусмотренных правовыми актами Российской Федерации, которые не предусматривают такого основания, как нарушение акционером, продающим акции, преимущественного права иных акционеров. Поэтому реестродержатель не вправе отказать во внесении в реестр акционеров записи о переходе прав на акции закрытого акционерного общества, ссылаясь на нарушение преимущественного права приобретения акций общества, так как осуществление контроля за соблюдением при продаже акций преимущественного права не входит в компетенцию реестродержателя.

В противном случае акционеры вправе защитить нарушенные права посредством перевода прав и обязанностей покупателя на себя.

Проанализировав нормы действующего законодательства и судебной практики, можно сделать выводы о том, что действие преимущественного права приобретения акций распространяется на случаи добровольной продажи акционером закрытого акционерного общества принадлежащих ему акций на торгах лицу, не являющемуся акционером общества, при продаже акций на торгах, проводимых в рамках исполнительного производства или в ходе конкурсного производства. Преимущественное право при этом реализуется акционером путем участия в торгах и заявления о согласии приобретения акций по цене, сформированной в ходе торгов.

Норма о преимущественном праве приобретения акций неприменима при продаже акций между акционерами данного общества, приобретении закрытым акционерным обществом собственных акций, передаче акций путем внесения их в уставный капитал другого общества, безвозмездного отчуждения акций акционерам (например, по договору дарения) либо перехода акций в собственность другого лица в порядке универсального правопреемства, реализации акций в рамках процедуры банкротства (в силу ст. 126 Федерального закона от 26.10.2002 № 127­ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» с даты принятия Арбитражным судом решения о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства совершение сделок, которые связаны с отчуждением имущества должника и влекут за собой передачу его имущества третьим лицам в пользование, допускается исключительно в порядке, установленном данным законом).

При реализации обществом предусмотренного уставом преимущественного права приобретения собственных акций положения ст. 72 Закона об АО не применяются. Однако при этом должны соблюдаться ограничения, установленные в интересах кредиторов акционерного общества и его акционеров ст. 73 Закона об АО, такие как невозможность приобретения размещенных обществом акций до полной оплаты всего уставного капитала, если у общества имеются признаки несостоятельности (банкротства), если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала на момент приобретения акций и др.

Так как необходимость применения ст. 72 Закона об АО отсутствует, то реализация права преимущественного приобретения осуществляется обществом по решению его единоличного исполнительного органа. Решения иных органов управления, как это предусмотрено указанной статьей (общего собрания акционеров, совета директоров), в данном случае не требуется.

Анализ приведенных выше положений показывает, что возможность защиты самого института преимущественного права приобретения акций в закрытом акционером обществе направлена на сохранение доли участия и корпоративного контроля акционеров в обществе. Степень влияния акционеров на управление обществом и объем его непосред­ ственных прав определяются его долей участия в уставном капитале акционерного общества.

Для акционеров, особенно для миноритарных, важно сохранение их долей участия в уставном капитале общества, так как они должны иметь возможность влиять на решения его органов управления. Именно поэтому закон предоставляет акционерам преимущественное право приобретения акций, а судебная практика защищает это право.

Существенное уточнение

“Акционеры закрытого общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права” (п. 3 ст. 7 ФЗ “Об АО”).

Внесено важное смысловое уточнение. Преимущественное право действует только при отчуждении акционерами акций третьим лицам (ранее употреблялся термин “другим лицам”). Тем самым положен конец длительной дискуссии, имеется ли такое право при отчуждении акций внутри общества – от акционера к акционеру. Смысл термина “преимущественное право” – в установлении преимущества акционеров по отношению к третьим лицам – не акционерам общества. У акционеров каких-либо преимуществ друг перед другом нет. Все акции одной категории (типа) предоставляют одинаковый объем прав. Не могут все акционеры встать одновременно в очередь первыми по отношению друг к другу.

Переуступка акций от акционера к акционеру в закрытом акционерном обществе ничем не отличается от аналогичной переуступки акций в открытом акционерном обществе. Особенности возникают в связи с намерением акционера закрытого общества продать свои акции третьему лицу – не акционеру общества.

Общее правило – пропорционально имеющимся акциям

Закон предусмотрел специальный порядок осуществления преимущественного права. Акционеры могут приобретать предложенные к продаже третьему лицу акции пропорционально количеству имеющихся у них акций.

Указанный порядок применяется, если устав общества не предусмотрит иного. Общества, которые по тем или иным причинам не урегулируют процедуру осуществления преимущественного права в своем уставе, будут руководствоваться нормами закона. Их практическую реализацию можно проиллюстрировать следующим примером.

Уставный капитал общества состоит из 100 обыкновенных акций. В обществе пять акционеров: акционер A имеет 10 акций, акционеры Б и В – по 20, акционеры Г и Д – по 25. Акционер А намерен продать свои акции третьему лицу.

Рассчитаем доли остальных участников в уставном капитале без учета акций, предложенных к продаже (примем 90 акций за 100 процентов). В результате акционеры Б и В имеют по 22,2 процента, а акционеры Г и Д – по 27,8 процента уставного капитала, что в сумме составляет 100 процентов. Продаваемые акции распределяются между ними в указанных пропорциях. Если все четверо воспользуются преимущественным правом, то отчуждаемые акции распределятся полностью “внутри общества” между остальными акционерами.

Этот принцип направлен на сохранение сложившихся долей акционеров в уставном капитале общества. Если кто-то из акционеров не воспользовался преимущественным правом или воспользовался им не в полном объеме, то все акции будут проданы третьему лицу. Остальные акционеры не могут купить акции, предназначенные другому акционеру, иначе будет нарушен принцип приобретения пропорционально принадлежащим им акциям.

“В случае, если акционеры общества и (или) общество не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, в течение двух месяцев со дня такого извещения, если более короткий срок не предусмотрен уставом общества, акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам” (п. 3 ст. 7 ФЗ “Об АО”).

Договор считается заключенным, если между сторонами в требуемой в подлежащих случаях форме достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора. При этом существенным всегда является условие о предмете договора (п. 1 ст. 432 ГК РФ). Условие договора купли – продажи о товаре считается согласованным, если договор позволяет определить наименование и количество товара (п. 3 ст. 455 ГК РФ).

Таким образом, условие о количестве акций, предлагаемых к продаже, всегда является существенным для договора купли-продажи акций. Если акционеры реализуют преимущественное право в отношении части акций, предложенных к продаже, то у продавца появляется право реализовать весь пакет акций (а не только те, в отношении которых акционеры не воспользовались преимущественным правом) третьему лицу.

Указанные нормы защищают права приобретателей акций. При приобретении акций размер покупаемого пакета имеет значение. Обычно покупатель заинтересован в приобретении не акций общества вообще, а определенной доли в уставном капитале. Указанное обстоятельство обычно влияет на цену акций. Если в результате использования акционерами преимущественного права третье лицо сможет приобрести не все заранее оговоренное количество акций, а часть, можно с высокой долей вероятности предполагать его отказ от договора вообще.

Например, акционер Д отказался от покупки причитающихся ему акций. Соответственно все 10 акций могут быть реализованы третьему лицу.

При реализации данного принципа может быть два последствия: либо все переуступленные акции будут приобретены отдельными акционерами и обществом, при этом доли остальных акционеров возрастут в равной пропорции, либо на место одного акционера придет другой участник с тем же числом акций.

Установленный в Законе порядок реализации преимущественного права исключает какую-либо конкурентную борьбу акционеров за акции отчуждаемые третьим лицом.

Если акционеры сочтут приемлемыми правила о пропорциональности предусмотренные в ФЗ «Об АО», то целесообразно воспользоваться еще одной диспозитивной нормой Закона, согласно которой уставом общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций. В этом случае, акции не приобретенные акционерами общества, могут быть приобретены обществом. При этом общество может приобрести любое количество акций, поскольку на него не распространяется принцип «пропорционально имеющимся акциям».

Установленный Законом принцип является диспозитивным. В уставе общества можно предусмотреть иной порядок осуществления акционерами преимущественного права.

Такая либеральность Закона оправдана. Свобода определения в уставе порядка реализации преимущественного права позволяет обществу учесть специфические “расклады” интересов его участников. Следует иметь ввиду, почему в Законе появились данные нормы. Законодатель переоценил уровни правосознания современных акционеров. Закон в старой редакции не предусматривал конкретных правил, регулирующих порядок и сроки реализации преимущественного права приобретения акций, он относил это на усмотрение акционеров. Они должны были устанавливать эти правила и сроки в уставе общества. Однако значительная часть акционерных обществ не предусмотрело этого в своих уставах. В итоге образовался своеобразный «правовой вакуум». Закон отсылал к уставу, а устав молчал. Законодатель закрыл эту нишу.

В случае, если устав не устанавливает каких – либо специальных правил по реализации преимущественного права, то действуют правила, предусмотренные Законом. Выкупа быть не может. Однако, если акционеров не устраивает схема, предусмотренная Законом, они могут в уставе зафиксировать иные правила.

Пропорционально заявленным требованиям

Представляет интерес следующая схема, которая может быть предусмотрена уставом общества. Акционеры приобретают предложенные к продаже акции пропорционально заявленным ими требованиям.

Акционер А предложил к продаже 10 акций. Акционеры Б и В изъявили намерение купить все продаваемые акции. Акционер Г претендует на 5 акций. Общая сумма требований составит 100 % + 100 % + 50 % = 250 %.

Акционер Б приобретет (100 X 10) : 250 = 4 акции.

Акционер В приобретет (100 X 10) : 250 = 4 акции.

Акционер Г приобретет (50 X 10) : 250 = 2 акции.

При данном принципе распределения ниже вероятность того, что часть акций не будет приобретена остальными акционерами общества и достанется третьим лицам.

Преимущества этого варианта состоят в том, что он допускает конкурентную борьбу за отчуждаемые акции. Однако конкуренция при этом не является ценностной. Покупатели не могут предлагать свою цену, а состязаются только за количество приобретаемых акций по фиксированной цене, предложенной продавцом. Закон устанавливает, что акционеры общества вправе приобретать первыми акции по цене предложения третьему лицу. При этом варианте количество уже имеющихся у них акций (их доли в уставном капитале) не влияют на число приобретаемы акций.

По личному усмотрению

Возможно предусмотрение в уставе общества либерального варианта. Продавец акций вправе продать их по своему усмотрению одному или разделить акции между несколькими акционерами, осуществившими свое преимущественное право.

Читайте также:  Продажа или отчуждение акций в АО (нюансы)

Необходимо подчеркнуть, что все описанные схемы распределения продаваемых акций между акционерами могут применяться только при реализации их преимущественного права в связи с намерением одного из них продать акции третьему лицу. Эти схемы не могут применяться при переуступке акций внутри общества от акционера акционеру, когда третьи лица, как потенциальные покупатели, отсутствуют.

Преимущественное право приобретения акций, отчуждаемых акционерами закрытых акционерных обществ, действует только в случае возмездного отчуждения акций. Под возмездным в данной статье Закона понимается отчуждение на основании договора купли-продажи или мены.

Важно отметить, что преимущественное право приобретения действует только в случае отчуждения акций акционерами общества. В случае если продавцом акций является само общество, преимущественного права акционеров на приобретение таких акций нет. Напомним, что общество может отчуждать имеющиеся у него акции при их размещении, а также в случаях, когда они поступили в его распоряжение на основании норм законодательства (п. 4 ст. 34, п. 3 ст. 72, п. 6 ст. 76 ФЗ “Об АО”).

Законодательством установлено преимущественное право акционеров на приобретение акций общества, размещаемых посредством закрытой подписки (ст. 40 ФЗ “Об АО”). Указанное право имеет иную юридическую природу, чем право преимущественного приобретения в ЗАО, в частности принадлежит акционерам открытых и закрытых акционерных обществ. В случае включения в устав ЗАО правил о порядке осуществления преимущественного права приобретения акций, отчуждаемых акционерами, на отношения, предусмотренные ст. 40 ФЗ “Об АО”, они не распространяются.

Конкретизированы детали

Старая редакция соответствующей статьи Закона имела существенный недостаток. Закрепляя преимущественное право, она не устанавливала никаких норм о порядке его осуществления. Без ответа оставались важные вопросы: кто обязан уведомлять акционеров о возможности осуществления ими преимущественного права, в каком порядке это происходит, за чей счет осуществляется оповещение?

Решение этих проблем относилось исключительно к сфере регулирования устава общества. Между тем в уставах многих обществ эти важные вопросы просто “забывали” предусмотреть.

Акционеры, желающие продать свои акции юридически чисто, то есть с соблюдением преимущественного права других акционеров, зачастую должны были самостоятельно ставить в известность других акционеров о предложении акций на продажу. Естественно, что технических возможностей у них для этого не было. Напомним, что предоставления реестра акционеров может потребовать только акционер, владеющий более чем одним процентом голосующих акций общества. А предоставления реестра, содержащего почтовые адреса других акционеров, может только акционер, созывающий внеочередное общее собрание акционеров в порядке ст. 55 ФЗ “Об АО”.

В новом Законе введены нормы, гарантирующие интересы как продавцов акций, так и обладателей преимущественного права.

Четко зафиксирована обязанность акционера, отчуждающего акции, письменно уведомить об этом общество и других акционеров.

По общему правилу извещение других акционеров осуществляется за счет лица, отчуждающего акции (если иное не предусмотрено уставом). Однако введено позитивное для него правило о том, что уведомление других акционеров осуществляется через общество. Это позволяет приравнять уведомление общества о продаже акций к уведомлению акционеров. Продавец акций не должен теперь будет самостоятельно осуществлять рассылку – он только обязан ее оплатить. Норма “бьет” по ЗАО с большим числом акционеров. Продавец акций будет обязан оплачивать сотни почтовых отправлений.

Установлен срок осуществления преимущественного права – 2 месяца. Более короткий срок может быть определен уставом, однако он не может быть менее 10 дней со дня извещения акционеров.

Предусмотрены правовые последствия совершения сделок с нарушением права преимущественного приобретения – возможность заявления требования о переводе прав и обязанностей покупателя на себя. Установлен специальный срок исковой давности для таких требований – 3 месяца.

Акцентировано внимание на том, что предложение акций обладателям преимущественного права должно быть на тех же условиях (включая цену), что и третьему лицу.

“Дробные” акции и Гражданский кодекс

Если при осуществлении сделок с акциями является невозможным приобретение акционером целого числа акций общества, то у него образуются части акций – дробные акции (п. 3 ст. 25 ФЗ “Об АО”).

К указанным сделкам относятся:

– осуществление преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

– осуществление преимущественного права на приобретение размещаемых дополнительных акций общества;

Закон содержит норму о том, что дробная акция предоставляет акционеру – ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

То есть новая редакция ФЗ “Об АО” исходит из того, что акционер вправе наполовину присутствовать на общем собрании акционеров, наполовину голосовать на нем. Дальнейшее развитие законодательства, видимо, приведет к тому, что акционеру – владельцу дробной акции будет предоставлено право получать половину бюллетеня для голосования и доверять реализацию прав на участие в обществе половине своего представителя.

Дробная акция приравнивается к целой не только по возможности осуществления заключенных в ней корпоративных прав, но и по возможностям ее гражданско-правового оборота. Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

По существу, введен новый объект гражданских прав.

Напомним, что согласно ст. 128 ГК к объектам гражданских прав относятся ценные бумаги. Определение ценной бумаги дано в п. 1 ст. 142 ГК: “Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении”. Помимо этого, гражданское законодательство допускает существование ценных бумаг в бездокументарной форме, как особой формы фиксации гражданских прав (п. 1 ст. 149 ГК).

Однако Гражданский кодекс не содержит положений о такой особой разновидности объектов гражданских прав, как “части ценных бумаг” или “дробные ценные бумаги”. В пункте 1 ст. 128 ГК, где полностью перечислены все виды таких объектов, их нет.

Законодательство допускает долю в праве собственности на ценную бумагу, если она находится в общей долевой собственности (ст. 245 ГК). Однако новые положения ФЗ “Об АО” говорят не об общей собственности акционеров на дробные акции, а именно об индивидуальной собственности акционера – владельца дробной акции.

Правила о дробных акциях противоречат ряду других норм законодательства. Согласно п. 1 ст. 25 ФЗ “Об АО” “номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой”. Естественно, в отношении дробных акций это правило соблюдаться не может.

Правила о дробных акциях не имеют механизма реализации. Действующее Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. № 27 (далее – Положение № 27), не содержит правил отражения в реестре акционеров сделок с дробными акциями.

Непонятно, как будут применяться нормы о дробных акциях в обществах, акции которых существуют в документарной форме (их число незначительно, но все-таки они имеются).

Но главное – это нестыковка положений нового ФЗ “Об АО” о дробных акциях с Гражданским кодексом. Введение в оборот объекта, который не предусмотрен ГК, может привести к серьезным юридическим проблемам.

Предлагается предоставить акционерам преимущественное право покупки вновь размещаемых акций любого типа (законопроект)

Марина Брык – Заместитель начальника отдела корпоративного управления АО “ИКТ”

Войтенкова Светлана – юрист отдела правового обеспечения АО “ИКТ”

При размещении дополнительного выпуска акций посредством закрытой подписки акционерное общество обязано обеспечить соблюдение прав акционеров общества. Одним из прав, реализацию которого обязано обеспечивать акционерное общество – преимущественное право приобретения дополнительных акций акционерами общества.

Кто обладает преимущественным правом.

Согласно части 1 статьи 40 ФЗ “Об акционерных обществах”, преимущественным правом приобретения дополнительных акций, размещаемых посредством закрытой подписки обладают:

– акционеры общества, голосовавшие против принятия решения о размещении акций посредством закрытой подписки;

– акционеры, не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении акций посредством закрытой подписки.

Акционеры имеют преимущественное право приобретения акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа).

При этом, данное право не распространяется на те случаи, когда размещение акций осуществляется среди акционеров общества, если при этом акционеры имеют возможность приобрести целое число размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Данное право также не работает, если всеми акциями общества владеет один акционер.

Список лиц, имеющих преимущественное право, составляется регистратором общества на дату определения списка лиц, имеющим право на участие в общем собрании акционеров, на котором принималось решение о дополнительном выпуске акций .

После регистрации решения о дополнительном выпуске ценных бумаг , Общество обязано уведомить акционеров о возможности осуществления ими преимущественного права.

Уведомление осуществляется в срок, указанный в решении о дополнительном выпуске (т.е. необходимо в решении такой срок предусмотреть).

В уведомлении должна содержаться информация:

– о количестве размещаемых акций;

– о цене размещения акций или порядке ее определения,

– о порядке определения количества ценных бумаг, которое вправе приобрести каждое лицо, имеющее преимущественное право их приобретения,

– о порядке, в котором заявления этих лиц о приобретении акций должны быть поданы в общество,

– о сроке, в течение которого эти заявления должны поступить в общество (срок действия преимущественного права).

Уведомление осуществляется в порядке, предусмотренном уставом общества для сообщений о проведении общего собрания акционеров.